一周融汇-0717
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放任通胀、变种疫情，困扰全球经济复苏前景
l 全球经济前景的乐观情绪正在减弱，忧虑高通胀较预期持久，变种新冠病毒疫情恶化扰乱经济重启。避险需求上升，资金流向美债、美元、黄金、日元和瑞士法郎。
l 美国6月消费物价指数意外加速上升0.9%，2008年6月以来最大按月升幅；按年从5.0%加速至5.4%，连续5个月加速，连续4个月高于2%目标，2008年8月以来最高；批发通胀升1.0%，年率加速至7.3%，2010年11月以来大升幅。然而，更高的通胀并未得到美联储的注视。美联储主席鲍威尔坚持正在加速上升的通胀只是短暂，如果并非如此，将会运用他们的工具诱导通胀回落，但为时过早的行动将会是错误的。
l 路透社的调查显示，经济师预测2021年平均通胀2.9%，虽然估计在2022年和2023年分别放缓至2.3%和2.1%，但仍然高过美联储的2%目标。不少分析质疑美联储是否低估了目前物价上升的动力和持久力。美联储漠视通胀的工具不单是说通胀只是短暂，还有平均通胀目标。美联储没有说明平均通胀目标的细节。平均计算基数从那里开始？高于目标的可容忍时间和幅度参考什么？市场没有辨法评估通胀到了什么程度，才会改变美联储的立场。
l 通胀前景不确定，美联储的放任态度，加强了黄金对冲通胀的吸引力。黄金价格的回升接近1,833美元遇到阻力，这是从1,916.4降至1,749.2美元的反弹50%；需要一些整固调整走势，才再度上升；预期1,800至1,789美元区域有支持；1,833美元之上，看1,853/56区间，之上是1,878美元。需要注意的，是放任通胀威胁可能缩减黄金价格的回落空间。
l 通胀的忧虑并未推升长息，反映经济前景的忧虑更大。变种疫情导致东京再次紧急状态，全美最大郡县洛杉矶郡实施室内戴口罩令，澳洲悉尼防疫封锁延长，维多利亚州再度封锁5天。虽然英国坚持在7月19日完全解封，但感染人数每隔8至9天加倍，开始担心单日新增确诊到夏季超越10万。
l 美汇指数：预期91.75/50区域有支持，需要升破92.80扩大动力，上升测试93.45，破位看94.55/75区域；91.50下，支持在90.60/40区域。
l 英镑/美元：需要守稳1.3750/30支持区，迈向反弹测试1.4005；跌破1.3730警告可考验1.3665，跌破看1.3555。
l 美元/日元：预期接近110.70/85有阻力，迈向回落考验109.50/20区域，跌破看108.10；111.35至111.65之上好转，阻力在112.00/25区域。
l 英镑/日元：从156.06开始的回落走势持续，跌破150.60可扩大考验149.00甚至148.60；短线阻力接近153.50，趋势阻力接近154.50。
l 澳元/美元：如果失守0.7405至0.7365区域支持，可考验0.7300甚至0.7210；需要修复0.7585至0.7620区域，扩大反弹测试0.7680甚至0.7800。
l 美元/加元：迈向上升测试1.2635/60区域，破位看1.2750；短线支持1.2415保护1.2330至1.2295区域，之下是1.2245。
欧洲央行将配合新通胀目标，推出新的前瞻指引
l 欧洲央行采取新通胀目标，中期目标2.0%取代之前接近但稍低于2.0%。虽然表示目标之上或之下的通胀都不乐见，但当利率在极低水平，可容忍通胀高过2%。拉加德强调当经济接近名目利率下限运作，将集中"强而有力及坚持"的政策。拉加德指出，"坚持"意味不会像过往为时过早地收紧政策。
l 欧洲央行在7月22日货币政策会议的其中一个焦点，就是新的前瞻指引。目前前瞻指引是这样的---只要情况需要，购买债券和保持利率在目前纪录低水平，直到通胀前景强力会合其目标。有分析预期新指引将会消除预防型收紧的可能性和提高升息条件，配合新的策略及短暂高于目标的通胀。最难满足的，是市场希望更具体的信息，短暂温和高于目标的通胀，短暂是多久？温和究竟是高多少？
l 路透社的调查显示，约70.6%受访经济师认为，欧洲央行将会在9月货币政策会议之后，开始减少PEPP买债步伐，到3月停止PEPP买债。经济师上调了今明两年的欧元区经济预测，分别为4.5%和4.3%，之前的预测都是4.2%。虽然预期通胀将会在下半年高过目标，但2021年的预测只有1.9%，到2022年回落至1.4%。
l 紧急PEPP买债计划的发展，也是今次会议的焦点，尽管他们可能拖延问题至12月。南欧地区成员国希望保留PEPP计划的弹性，有助纾缓成员国收益率差异的问题，然而，德国、奥地利和荷兰央行反对。现在的问题，是剩下的APP买债计划会否加强弹性，会否推行新买债计划来取代APP和PEPP计划，又或是让PEPP计划自然退出。
l 欧元/美元：如果欧元失守1.1770美元支持，可进一步考验1.1700，之下是1.1600；目前短线阻力接近1.1900，之上是1.1975至1.2000区域。
l 欧元/日元：短线接近131.25有阻力，倾向再考验129.45，跌破看128.25；131.25之上，阻力在132.70。
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19/7 (周一) 将公布之经济数据及消息 |
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国 家 |
香港时间 |
经济资料名称 |
月 份 |
预测资料 |
上次数字 |
|
英 国 |
07:01AM |
Rightmove房价指数 |
5 |
N/F |
0.8% |
|
同上 (按年) |
5 |
N/F |
7.5% |
||
|
欧元区 |
05:00PM |
建造业生产 |
5 |
N/F |
-2.17% |
|
美 国 |
10:00PM |
NAHB房市指数 |
7 |
82 |
81 |
|
标售公债 |
法国 (短期)、日本 (1年期) |
||||
|
英 国 |
英伦银行货币政策委员Haskel就经济的伤痕发言 (06:00 PM)
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|
中 国 |
央行公布1年期及5年期贷款市场报价利率（LPR），目前分别为3.85%和4.65% (09:00 AM 20/7) |
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|
澳 洲 |
澳洲央行公布7月议息会议记录 (09:30 AM 20/7) |
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20/7 (周二) 将公布之经济数据及消息 |
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|
国 家 |
香港时间 |
经济资料名称 |
月 份 |
预测资料 |
上次数字 |
|
日 本 |
07:30AM |
核心消费物价指数 (按年) |
6 |
0.2% |
0.1% |
|
同上 (扣除能源) |
6 |
N/F |
-0.2% |
||
|
德 国 |
02:00PM |
生产物价指数 |
6 |
1.2% |
1.5% |
|
同上 (按年) |
6 |
8.5% |
7.2% |
||
|
瑞 士 |
02:00PM |
贸易平衡 |
6 |
N/F |
4948M |
|
欧元区 |
04:00PM |
流动账 (经调整) |
5 |
N/F |
22.84B |
|
流动账 (未经调整) |
5 |
N/F |
31.4B |
||
|
美 国 |
08:30PM |
房屋动工 |
6 |
1.592M |
1.572M |
|
建造许可 |
6 |
1.700M |
1.683 |
||
|
标售公债 |
德国 (7年期)、英国 (2071年)、日本 (1年期) |
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|
日 本 |
日本央行公布6月17-18日议息会议记录 (07:50 AM 21/7) |
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|
21/7 (周三) 将公布之经济数据及消息 |
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|
国 家 |
香港时间 |
经济资料名称 |
月 份 |
预测资料 |
上次数字 |
|
日 本 |
07:50AM |
贸易平衡 |
6 |
460.0B |
-189.4B |
|
出口 (按年) |
6 |
46.2% |
49.6% |
||
|
进口 (按年) |
6 |
29.0% |
27.9% |
||
|
澳 洲 |
09:00AM |
综合领先指标 |
6 |
N/F |
-0.06% |
|
09:30AM |
零售销售 |
6 |
-0.5% |
0.4% |
|
|
英 国 |
02:00PM |
公营借贷净额 (扣除国营银行) |
6 |
20.750B |
24.339B |
|
公营借贷净额 |
6 |
N/F |
23.605B |
||
|
公营收支短差 |
6 |
N/F |
21.710B |
||
|
意大利 |
04:00PM |
工业销售 |
5 |
N/F |
3.3% |
|
同上 (按年) |
5 |
N/F |
105.1% |
||
|
美 国 |
07:00PM |
MBA按揭指数 |
上周 |
N/F |
727.5 |
|
MBA购房指数 |
上周 |
N/F |
273.3 |
||
|
MBA再融资指数 |
上周 |
N/F |
3361.5 |
||
|
MBA 30年固定按揭利率 |
上周 |
N/F |
3.09% |
||
|
加拿大 |
08:30PM |
新屋物价指数 |
6 |
N/F |
1.4% |
|
美 国 |
10:30PM |
EIA原油库存 |
上周 |
N/F |
-7.897M |
|
EIA蒸馏油库存 |
上周 |
N/F |
3.657M |
||
|
EIA汽油库存 |
上周 |
N/F |
1.039M |
||
|
标售公债 |
美国 (20年期)、德国 (30年期)、日本 (3个月) |
||||
|
22/7 (周四) 将公布之经济数据及消息 |
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|
国 家 |
香港时间 |
经济资料名称 |
月 份 |
预测资料 |
上次数字 |
|
法 国 |
02:45PM |
INSEE商业景气指数 (制造业) |
7 |
108 |
107 |
|
INSEE商业景气指数 (服务业) |
7 |
N/F |
113 |
||
|
INSEE商业景气指数 (综合) |
7 |
N/F |
113 |
||
|
英 国 |
06:00PM |
CBI商业信心指数 |
Q3 |
N/F |
38 |
|
CBI制造业订单趋势调查 |
7 |
N/F |
19 |
||
|
美 国 |
08:30PM |
一周首次申领失业援助人数 |
上周 |
N/F |
360K |
|
同上 (4周平均) |
上周 |
N/F |
382.5K |
||
|
持续申领失业援助人数 |
前周 |
N/F |
3.241M |
||
|
全国活动指数 |
6 |
N/F |
0.29 |
||
|
10:00PM |
现存屋宇销量 (年率) |
6 |
5.90M |
5.80M |
|
|
领先指标 |
6 |
0.9% |
1.3% |
||
|
欧元区 |
10:00PM |
消费信心指数 (初值) |
7 |
-2.5 |
-3.3 |
|
市场假期 |
日本 |
||||
|
欧 盟 |
欧洲央行议息会议结果 (07:45 PM) |
||||
|
欧 盟 |
欧洲央行行长拉加德就议息会议结果举行记者会 (08:30 PM) |
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|
23/7 (周五) 将公布之经济数据及消息 |
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|
国 家 |
香港时间 |
经济资料名称 |
月 份 |
预测资料 |
上次数字 |
|
澳 洲 |
07:00AM |
制造业采购经理指数 |
7 |
N/F |
58.6 |
|
服务业采购经理指数 |
7 |
N/F |
56.8 |
||
|
综合采购经理指数 |
7 |
N/F |
56.7 |
||
|
英 国 |
07:01AM |
GfK消费信心指数 |
7 |
-8 |
-9 |
|
02:00PM |
零售量 |
6 |
0.5% |
-1.4% |
|
|
同上 (按年) |
6 |
9.6% |
24.6% |
||
|
零售量 (扣除燃料) |
6 |
0.7% |
-2.1% |
||
|
同上 (按年) |
6 |
7.8% |
21.7% |
||
|
法 国 |
03:15PM |
制造业采购经理指数 (初值) |
7 |
58.3 |
59.0 |
|
服务业采购经理指数 (初值) |
7 |
59.0 |
57.8 |
||
|
综合采购经理指数 (初值) |
7 |
58.5 |
57.4 |
||
|
德 国 |
03:30PM |
制造业采购经理指数 (初值) |
7 |
64.1 |
65.1 |
|
服务业采购经理指数 (初值) |
7 |
59.5 |
57.5 |
||
|
综合采购经理指数 (初值) |
7 |
61.0 |
60.1 |
||
|
欧元区 |
04:00PM |
制造业采购经理指数 (初值) |
7 |
62.5 |
63.4 |
|
服务业采购经理指数 (初值) |
7 |
59.6 |
58.3 |
||
|
综合采购经理指数 (初值) |
7 |
60.0 |
59.5 |
||
|
英 国 |
04:30PM |
制造业采购经理指数 (初值) |
7 |
62.7 |
63.9 |
|
服务业采购经理指数 (初值) |
7 |
62.0 |
62.4 |
||
|
综合采购经理指数 (初值) |
7 |
61.9 |
62.2 |
||
|
加拿大 |
08:30PM |
零售销售 |
5 |
-3.0% |
-5.7% |
|
同上 (扣除汽车) |
5 |
N/F |
-7.2% |
||
|
美 国 |
09:45PM |
Markit制造业采购经理指数 (初值) |
7 |
62.0 |
62.1 |
|
Markit服务业采购经理指数 (初值) |
7 |
64.8 |
64.6 |
||
|
Markit综合采购经理指数 (初值) |
7 |
N/F |
63.7 |
||
|
市场假期 |
日本 |
||||
|
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