一周融汇-0626

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研究部高级经理 梁家祺
2021-06-26
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一周焦点:美国6月非农业职位增长能否加强,安抚美联储内部对于就业复苏的忧虑

 

l 美国通胀预期回落,反映市场愈来愈相信,美联储对于通胀上升的耐心,没有原先所想的那么大。美联储在去年8月采取弹性平均通胀目标,容许他们可以有较大弹性,试图达成最大就业目标。市场为甚么会对于美联储的忍受通胀程度,起了疑心?

 

l 美联储在6月会议出乎意料地发出鹰派观点,除了讨论减少买债,更惊人的是决策者预期2023年升息两次。问题是他们对于未来的通胀预测,没有大的改变。2021年个人消费开支物价指数的中位预测是3.4%,高于3月时的2.4%2022年和2023年的预测分别为2.1%2.2%,较之前的只是多了0.1个百分点。

 

l  市场希望从美联储官员的发言,寻找更多关于通胀容忍度的启示,得到的信息模糊,反映更多决策者对于通胀的上升感到不安。虽然美联储主席鲍威尔试图安抚市场,指央行不会因为惧怕通胀而采取预防型升息。波士顿区总裁Rosengren预期通胀回落,到明年稍高于2%。纽约区总裁Williams表示,讨论改变利率仍然相当遥远,但美联储需要小心观察数据,及理解通胀短暂是甚么程度。旧金山区总裁Daly表示,美联储将会在年底或明年初开始减少买债。达拉斯区总裁Kaplan认为2022年通胀放缓但更广泛,预期2022年升息。亚特兰大区总裁Bostic和理事Bowman指出,虽然他们大致同意近期物价上升将会是短暂的,但觉得可能需要更长时间才退却。

 

l 市场发现偏向更早减少宽松的,是担心通胀,忧虑超越需要的宽松可做成金融市场失衡。那些认为需要审慎的,是担心就业市场。纽约区Williams指目前并非把利率回到更正常水平的时间,因为经济仍然远离最大就业。费城区总裁Harker、和列治文区总裁Barkin,都强调仍然有很多百万因为大流行的失业并未恢复

l 美联储将会在何时开始减少买债?何时公布?以及升息时机,将会继续困扰市场。美国就业复苏进展是另一个重要评估信息。美国将会在周五公布6月非农业职位报告,市场关注供应短缺是否继续拖累职位增长,进一步驱动更高工资,成为通胀的新动力。市场将会从周二的6月消费信心报告,观望消费者如可看劳动市场,周三有小非农,到周四看一周首次申领失业援助人数、Challenger裁员数字、和6月制造业供应管理协会指数

l 预期美汇指数的回落受限于91.50/25区域,迈向再次上升测试92.20/40区域,如果能够升破92.90,可扩大测试93.45甚至94.3091.25之下,支持在90.90/60区域

l 黄金/美元:需要升破1,7971,800美元区域扩大反弹动力,测试1,815甚至1,825美元;目前短线支持在1,7721,766区域,它保护1,760/55,跌破这区域看1,7371,732

l 纽元/美元:预期暂上落于0.70000.7125之间,升破0.7125进一步减弱下行压力,可回升测试0.7215/45区域,0.7000之下可再考验0.6920,之下是0.6795

欧洲央行和英伦银行并不急于加入退市阵营

 

l 有些分析质疑,今次的退市并非美联储独有,加拿大和新西兰就较美联储更早发出减少宽松的信号。如果欧元区和英国都有减少买债和较早升息的意象,那么美汇指数的上升是否更有限。然而,欧洲央行在6月的会议表示,第三季买债步伐继续较大。欧元区6月商业活动扩张步伐加速至15年最快,德国商业信心连续5个月改善,官员正在等待十分强的经济复苏。然而,欧洲央行行长拉加德表示, 欧元区的经济情势和美国的不同,美国经济复苏走得更远。看来欧洲央行在拖延关于减少宽松的议题。欧元区将会在周三公布6月通胀,德国有6月就业报告。

 

l 欧元/美元:欧元需要修复1.2000美元,延伸反弹测试1.2100;受制于1.2000,跌破1.1880/40区域可考验1.1765

 

l 欧元/日元:预期欧元兑日元上落于131.55132.85之间,较大的区间为130.80133.50

 

l 英伦银行也在拖延。虽然承认更高通胀,可能见顶于3%之上,但表示一段短暂的强劲增长和高于目标的通胀,之后都会回落。9位货币政策委员当中,只有首席经济师Haldane赞成减少买债,Haldane将会在今月离任。英伦银行行长Bailey将会在周四发言。

 

l 英镑/美元:英镑兑美元的反弹受制于1.4000水平,迈向下试1.38551.3780区域,之下看1.36651.4000之上,阻力在1.4100/40区域。

 

l  欧元/英镑:欧元兑英镑需要升破0.8625扩大动力,测试0.8675甚至0.8720;目前短线支持在0.8555,它保护0.85000.8470区域。

 

28/6 (週一) 將公佈之經濟資料及消息

國 家

香港時間

經濟資料名稱

月 份

預測資料

上次數字

德 國

02:00PM

進口物價

5

1.4%

1.4%

同上 (按年)

5

11.3%

10.3%

美 國

10:30PM

達拉斯美聯儲製造業指數

6

N/F

34.9

標售公債

法國 (短期)

歐 盟

歐洲央行執委Panetta於地中海央行會議發言  (04:15 PM)

美 國

美聯儲主席Williams參加國際清算銀行(BIS)視訊會議  (09:00 PM)

歐 盟

歐洲央行副行長Guindos於歐元財金高峰會議發言  (10:00 PM)

美 國

美聯儲費城區總裁Harker發言  (11:00 PM)

 

29/6 (週二) 將公佈之經濟資料及消息

國 家

香港時間

經濟資料名稱

月 份

預測資料

上次數字

日 本

07:30AM

失業率

5

2.9%

2.8%

零售銷售 (按年)

5

7.9%

11.9%

法 國

01:30PM

失業率

Q1

N/F

8.0%

英 國

02:00PM

Nationwide房價指數

6

0.7%

1.8%

同上 (按年)

6

13.7%

10.9%

法 國

02:45PM

消費信心指數

6

100

97

英 國

04:30PM

消費信貸

5

0.328B

-0.377B

按揭借貸

5

N/F

3.296B

按揭批核宗數

5

85340

86921

M4貨幣供應

5

N/F

0.1%

歐元區

05:00PM

經濟景氣指數

6

116.5

114.5

消費者通脹預期

6

N/F

22.2

德 國

08:00PM

經協調消費物價指數 (初值)(按年)

6

2.1%

2.4%

美 國

09:00PM

CaseShiller 20大都市房價指數

4

N/F

1.6%

同上 (按年)

4

N/F

13.3%

FHFA房價指數

4

N/F

1.4%

同上 (按年)

4

N/F

13.9%

10:00PM

消費信心指數

6

118.8

117.2

標售公債

日本 (2年期)

歐 盟

布魯塞爾經濟論壇:德國總理Merkel、歐洲央行行長拉加德、歐盟經濟專員Gentiloni  (06:00PM)

澳 洲

澳洲央行行長Lowe參加澳洲銀行協會研討會  (07:15 AM 30/6)

 

30/6 (週三) 將公佈之經濟資料及消息

國 家

香港時間

經濟資料名稱

月 份

預測資料

上次數字

日 本

07:50AM

工業生產

5

-2.4%

2.9%

同上 (按年)

5

N/F

15.9%

中 國

09:00AM

NBS製造業採購經理指數

6

50.7

51.0

NBS非製造業採購經理指數

6

N/F

55.2

NBS綜合採購經理指數

6

N/F

54.2

紐西蘭

09:00AM

NBNZ商業景氣

6

N/F

1.8

澳 洲

09:30AM

房貸量

5

N/F

0.5%

日 本

01:00PM

消費信心指數

6

N/F

34.1

英 國

02:00PM

國內生產總值

Q1

-1.5%

-1.5%

同上 (按年)

Q1

-6.1%

-6.1%

商業投資

Q1

N/F

-11.9%

同上 (按年)

Q1

N/F

-18.1%

流動賬

Q1

-12.50B

-26.30B

法 國

02:45PM

經協調消費物價指數 (按年)(初值)

6

1.8%

1.8%

消費開支

6

N/F

-8.3%

生產物價指數

5

N/F

-0.3%

瑞 士

03:00PM

KOF領先指標

6

145.0

143.2

德 國

03:55PM

失業人數增減

6

-16K

-15K

失業率

6

5.9%

6.0%

瑞 士

04:00PM

投資者信心

6

N/F

72.2

歐元區

05:00PM

經協調消費物價指數 (按年) (初值)

6

1.9%

2.0%

同上 (扣除食品及能源)

6

0.9%

0.9%

美 國

07:00PM

MBA按揭指數

上週

N/F

686.4

08:15PM

ADP民間職位增長調查

6

600K

978K

加拿大

08:30PM

國內生產總值

4

-0.8%

1.1%

生產物價指數

5

N/F

1.6%

美 國

09:45PM

芝加哥採購經理指數

6

72.0

75.2

10:00PM

待完約售房指數

5

0.0%

-4.0%

 

 

 

30/6 (週三) 將公佈之經濟資料及消息

國 家

香港時間

經濟資料名稱

月 份

預測資料

上次數字

美 國

10:30PM

EIA原油庫存

上週

N/F

-7.614M

EIA蒸餾油庫存

上週

N/F

1.754M

EIA汽油庫存

上週

N/F

-2.930m

標售公債

意大利 (中長期)

英 國

英倫銀行首席經濟師Haldane發言  (07:00 PM)

 

1/7 (週四) 將公佈之經濟資料及消息

國 家

香港時間

經濟資料名稱

月 份

預測資料

上次數字

澳 洲

06:30AM

AIG製造業指數

6

N/F

61.8

紐西蘭

06:45AM

建造許可

5

N/F

4.8%

日 本

07:50AM

短觀 (大型製造業)

Q2

15

5

08:30AM

製造業採購經理指數

6

N/F

51.5

澳 洲

09:30AM

貿易平衡

5

10000M

8028M

中 國

09:45AM

Caixin製造業採購經理指數

6

51.8

52.0

德 國

02:00PM

實質零售銷售

5

5.0%

-5.5%

同上 (按年)

5

N/F

4.4%

瑞 士

02:30PM

消費物價指數 (按年)

6

0.7%

0.6%

零售銷售 (按年)

5

N/F

35.7%

瑞 士

03:30PM

製造業採購經理指數

6

62.1

69.9

意大利

03:45PM

製造業採購經理指數

6

58.6

62.3

法 國

03:50PM

製造業採購經理指數 (終值)

6

58.6P

59.4

德 國

03:55PM

製造業採購經理指數 (終值)

6

64.9P

64.4

歐元區

04:00PM

製造業採購經理指數 (終值)

6

63.1P

63.1

英 國

04:30PM

製造業採購經理指數 (終值)

6

64.2P

65.6

歐元區

05:00PM

失業率

6

8.0%

8.0%

美 國

07:30PM

Challenger裁員數字調查

6

N/F

24.586K

08:30PM

一週首次申領失業援助人數

上週

N/F

411K

持續申領失業援助人數

前週

N/F

3.390M

09:45PM

Markit製造業採購經理指數 (終值)

6

62.6P

62.1

10:00PM

建築開支

5

0.4%

0.2%

製造業供應管理協會指數

6

61.5

61.2

標售公債

法國 (長期)、西班牙、日本 (10年期)

市場假期

加拿大、香港

歐 盟

歐洲央行行長拉加德於歐洲議會經濟暨貨幣事務委員會(ECON)發言  (03:00 PM)

英 國

英倫銀行行長Bailey發言  (03:00 AM 2/7)

 

2/7 (週五) 將公佈之經濟資料及消息

國 家

香港時間

經濟資料名稱

月 份

預測資料

上次數字

澳 洲

09:30AM

自住房屋融資

5

N/F

4.3%

投資房屋融資

5

N/F

2.1%

歐元區

05:00PM

生產物價指數

5

1.2%

1.0%

同上 (按年)

5

9.5%

7.6%

美 國

08:30PM

非農業職位

6

675K

559K

失業率

6

5.6%

5.8%

參與率

6

N/F

61.6%

U6失業率

6

N/F

10.2%

民間職位

6

550K

492K

平均時薪

6

0.4%

0.5%

同上 (按年)

6

N/F

2.0%

平均每週工時

6

34.9

34.9

貿易平衡

5

-70.8B

-68.9B

加拿大

08:30PM

貿易平衡

5

N/F

0.59B

09:30PM

Markit製造業採購經理指數

6

N/F

57.0

美 國

10:00PM

工廠訂單

5

1.4%

-0.6%

同上 (扣除運輸)

5

N/F

0.5%

標售公債

日本 (3個月)

歐 盟

歐洲央行行長拉加德發言  (08:30 PM)

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