什么是差价合约(CFD)？差价合约杠杆交易原理

如果你对股票投资市场有一定的认识，相信你对CFD差价合约一词并不会感到陌生。 CFD差价合约是一种金融衍生工具，早于90年代已在金融市场出现。由于散户能透过差价合约杠杆原理，以较低投资成本获得庞大收益，故一直深受全球投资者欢迎。

 

什么是差价合约（CFD）？

 

差价合约（Contract for Difference），亦称CFD，属杠杆式金融衍生工具的一种。买卖双方之间会就真实资产的价格变动来签订现货合约，并透过市场价格变化来赚取差额。与众多投资工具一样，买家往往会通过股票或指数的价格变化，来获得投资盈利的机会。买家可以在CFD市场内买入产品造好，再于高价格平仓（长仓）；又或者卖出一种产品造淡，再于低价格平仓（短仓），从而赚取当中差价。投资者的盈利（或亏损）将视乎于开仓和平仓时的资产价格差距（点差）而定。

 

CFD差价合约杠杆的原理是什么？

 

CFD差价合约杠杆原理非常简单。与股票交易不同的是，差价合约允许投资人在没有持有真实的金融资产的情况下，从资产价格的变动中获利。投资者可透过「差价合约杠杆」，以较低的成本进行交易。换句话说，投资者只需要提交一部分金额（保证金），便能交易全数股份的股票。

 

举例，假设Google的股价为1元，而你预测Google的股价将会上升，并有意购入10000股造好。而券商所提供的保证金比率为20%，那么，你只需要缴付$2000元保证金作为「入场费」，便可交易到价值$10000元的Google股票。如此一来，这个差价合约的杠杆比率便是1：5。

 

而如果你预测正确，Google股票升了3毫，变成每股$1.3元，而你打算在这时候卖出10000股离场，你便能每股赚3毫，总共你便赚取了$3000元。然而，由于你的本金投入只有$2000元，却获利$3000元。因此，这个差价合约的杠杆回报率便高达150%。

 

但同样道理，如果市场不似预期，只要Google的股价稍有波动，每股下滑至$0.8元，帐面亏损为$2000元，那么你当初投入的保证金（本金）便会轻易全数输光（爆仓）。尤其在股价动荡的情况下，投资者尽数输光本金往往可能只是数分钟的事。这种含过度杠杆成分的投资工具，也正正是令许多投资者对差价合约感到望而却步的原因。

 

除了公司股票外，CFD差价合约亦适用于全球多种不同的市场产品，如指数、外汇、债券、虚拟货币、贵金属、农产品、能源等。不同CFD券商所提供的差价合约种类亦不尽相同，如投资者有兴趣在市场上购买CFD差价合约进行杠杆交易，必须先仔细比较不同CFD券商所订立的差价合约杠杆条例和细则。

 

CFD差价合约杠杆有什么交易成本？

 

由于CFD差价合约是采取合约形式，对于买卖单位上亦没有限制，因此买家无需完全支付股票的完整金额，也能获得完整的合约／仓位。也就是说，透过买卖CFD差价合约，买家可以更低的「入场费」，来获得更大的投资杠杆比率。

 

保证金

 

由于CFD差价合约买卖是实行保证金制度，买家只需要提交占总交易规模的一小部分金额（即保证金），便可以开仓进行交易。这种入金门槛低的投资工具，由于合约规模弹性较大、杠杆灵活，或适合部分散户或小资族来进行小额投资；但另一方面，正正由于CFD差价合约买卖受保证金制度拘束，因此设有补仓及斩仓机制——如潜在亏损大于保证金的要求，但买家未能及时进行补仓，则可能会获发强制平仓指示。

 

隔夜利息

 

在每个交易日结束时，如买家没有平仓（即持仓过夜），都需要缴付隔夜利息。由于隔夜利息是按日计算，因此，持仓日数越多，买家便需要缴付更高利息。

 

点差

 

所谓点差，即指在交易中资产买入和卖出价格之间的差距。不同的CFD券商会就不同的市场产品会订立不同的点差。如果点差越大，买家在平仓后所需要支付差价合约的交易成本便会越大；点差越小，交易成本便越低，能做到的杠杆效果便越大。