一週融匯-0913
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減少買債潮出現 摸著石頭過河
l 美聯儲經濟報告褐皮書這樣說，美國經濟復甦放緩，物價繼續上升。注意，這是邁向滯脹的方向。擔心染病導致不少娛樂商業活動取消。半導體短缺、勞工短缺、待售房短缺、運輸短缺，不單打擊經濟活動，更是物價上升強大的支持。彭博的分析指出，估計美國消費開支將會急速減弱，下調第三季經濟增長預測，從7.0%降至5.0%，意味增長動力從第二季的6.6%放緩。
l 不少認同目前美國經濟不再需要提振需求措施，買債只會對通脹火上加油，美聯儲應該儘快啟動減少買債，紓緩物價的上行壓力。問題是，如果美聯儲成功抑制消費物價，但生產物價繼續加速向上，將會凸顯目前政策對於通脹源頭的無力感。這是有利黃金價格的。今週美國經濟數據的焦點，是週二的消費物價指數、週四的零售額、和週五的消費信心。
l 黃金/美元：在稍高於1,780美元水平找到支持，建立了短期底部，邁向上升測試1,815至1.820區域，破位再打開1,834/35區；目前1,792/90保護1,782。
l 白銀/美元：需要升破24.50恢復回升走勢，測試24.85甚至25.15；在24.50之下，繼續傾向考驗23.75。
l 先進經濟體當中，剩下沒有收緊政策行動的，是英倫銀行、日本央行和瑞士央行。日本和瑞士看來還要等等，目光在9月23日的英倫銀行會議，會否跟隨減少買債大隊。英國上調國民保險稅1.25%，可能是央行拖延的考量。今週有不少重量級數據提供參考；週二公布就業數字，週三有通脹，零售銷售在週五。
l 英鎊/美元：短線傾向反彈測試1.3895至1.3920，破位打開1.3975甚至1.4000心理水平；短線支持在1.3750/20區域。
上週3家央行決議的來龍去脈
l 澳洲央行能夠按照原先計畫減少買債，反映對於經濟復甦前景的信心，Delta疫情爆發對經濟的拖累，導致減少買債步伐減慢，原本計畫在11月中考慮再減，現在要待明年2月中。這是鴿派的減少買債，如果這段時間的疫情和經濟數據表現並不如意，縮減寬鬆的過程可能更長，減少買債是有利澳元的，但緩步的減少買債將會拖慢澳元的步伐，甚至在美元強的時候，澳洲經濟數據不及預期的時候，澳元將面對壓力。澳洲將會在週四公布8月就業數據。
l 澳元/美元：需要升破0.7430鼓勵看好的，測試0.7480，破位打開0.7530；受制於0.7430，風險是下跌考驗0.7345/35區，之下是0.7290
l 紐元/美元：上升受阻於1年半趨勢阻力0.7170；阻力：0.7170、0.7245、0.7325；支持：0.7075、0.7000、0.6930
l 歐洲央行減少買債，從大幅更高改為溫和較低。在過往兩季，歐洲央行增加買債步伐至每月800億歐元，現在減慢步伐。必須注意的，是PEPP買債計畫的規模沒有改變，仍然是18,500億歐元。歐洲央行只是在既有規模之下，調正購買數額。更重要的PEPP買債計畫是否在明年3月完結，如何過渡至APP買債計畫，完全沒有啟示，看來央行內部沒有共識，繼續爭論。雖然如此，如果注意到歐盟的完全接種疫苗覆蓋超過60%，當中法國、西班牙、比利時和葡萄牙超過70%，歐元的前景是向好的。
l 歐元/美元：預期1.1800至1.1760區域有支持，需要升破1.1910疑似雙頂阻力，打開11975至1.2015區域；1.1760之下，支持在1.1720和1.1660。
l 歐元/日元：預期在129.50/15區域有支持，邁向上升測試130.75，破位看131.15/40區域；129.15之下暴露128.60甚至127.90。
l 加拿大央行沒有在9月的會議進一步減少買債，可能是第四波疫情的關注，也可能是避開9月20日大選。消息一度推升美元兌加元至1.27水平，但只是短暫。在大選之前，估計加拿大央行官員的發言會偏向安全審慎。如果週三公布的8月消費物價指數進一步加速上升，央行在10月會議減少買債的預期將會升溫；7月消費物價指數加速至3.7%。當然，等待大選期間，加元的走勢空間有限制。
l 美元/加元：預期上落於1.2555至1.2730之間，較大的區間在1.2490至1.2765。
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13/9 (週一) 將公佈之經濟資料及消息 |
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國 家 |
香港時間 |
經濟資料名稱 |
月 份 |
預測資料 |
上次數字 |
|
紐西蘭 |
06:45AM |
食品物價指數 |
8 |
N/F |
1.3% |
|
日 本 |
07:50AM |
生產物價指數 |
8 |
0.3% |
1.1% |
|
同上 (按年) |
8 |
5.7% |
5.6% |
||
|
紐西蘭 |
09:00PM |
ANZ經濟景氣指數 |
9 |
N/F |
19.2 |
|
意大利 |
04:00PM |
失業率 |
Q2 |
N/F |
10.4% |
|
標售公債 |
美國 (13週、26週)、德國 (189天) |
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14/9 (週二) 將公佈之經濟資料及消息 |
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|
國 家 |
香港時間 |
經濟資料名稱 |
月 份 |
預測資料 |
上次數字 |
|
澳 洲 |
09:30AM |
房屋物價指數 |
Q2 |
6.1% |
5.4% |
|
同上 (按年) |
Q2 |
13.9% |
7.5% |
||
|
澳 洲 |
09:30AM |
NAB商業情況指數 |
8 |
N/F |
11 |
|
NAB商業信心指數 |
8 |
N/F |
-8 |
||
|
日 本 |
12:30PM |
工業生產 (修訂) |
7 |
N/F |
-1.5% |
|
設備使用率 |
7 |
N/F |
6.2% |
||
|
英 國 |
02:00PM |
失業人數 |
8 |
N/F |
-7.8K |
|
就業人數 |
7 |
N/F |
95K |
||
|
ILO失業率 |
7 |
4.6% |
4.7% |
||
|
平均收入 (按年) |
7 |
N/F |
8.8% |
||
|
同上 (扣除獎金) |
7 |
N/F |
7.4% |
||
|
瑞 士 |
02:30PM |
綜合生產物價指數 |
8 |
N/F |
0.5% |
|
同上 (按年) |
8 |
N/F |
3.3% |
||
|
加拿大 |
08:30PM |
製造業銷售 |
7 |
N/F |
2.1% |
|
美 國 |
08:30PM |
消費物價指數 |
8 |
0.4% |
0.5% |
|
同上 (按年) |
8 |
5.3% |
5.4% |
||
|
核心消費物價指數 |
8 |
0.3% |
0.3% |
||
|
同上 (按年) |
8 |
4.3% |
4.3% |
||
|
實質平均收入 (按年) |
8 |
N/F |
-1.2% |
||
|
標售公債 |
歐盟 (12個月)、英國 (2026年)、德國 (2023年)、西班牙、意大利 |
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|
澳 洲 |
澳洲央行副行長Ellis、首席經濟分析師Jones發言 (08:00 AM) |
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|
澳 洲 |
澳洲央行行長Lowe發言 (10:45 AM) |
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15/9 (週三) 將公佈之經濟資料及消息 |
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|
國 家 |
香港時間 |
經濟資料名稱 |
月 份 |
預測資料 |
上次數字 |
|
紐西蘭 |
06:45AM |
經常帳 |
Q2 |
-1.700B |
-2.895B |
|
日 本 |
07:50AM |
核心機器訂單 |
7 |
2.8% |
-1.5% |
|
同上 (按年) |
7 |
14.9% |
18.6% |
||
|
澳 洲 |
08:00AM |
Westpac消費信心指數 |
9 |
N/F |
104.1 |
|
中 國 |
09:30AM |
新屋物價指數 (按年) |
8 |
N/F |
0.3% |
|
10:00AM |
城鎮固定資產投資(年初至今) |
8 |
9.0% |
10.3% |
|
|
工業生產 (按年) |
8 |
5.8% |
6.4% |
||
|
零售銷售 (按年) |
8 |
7.0% |
8.5% |
||
|
英 國 |
02:00PM |
消費物價指數 |
8 |
0.5% |
0.0% |
|
同上 (按年) |
8 |
2.9% |
2.0% |
||
|
核心消費物價指數 (按年) |
8 |
N/F |
1.8% |
||
|
生產物價指數 (投入) |
8 |
N/F |
0.8% |
||
|
同上 (按年) |
8 |
N/F |
9.9% |
||
|
生產物價指數 (輸出) |
8 |
N/F |
0.6% |
||
|
同上 (按年) |
8 |
N/F |
4.9% |
||
|
歐元區 |
05:00PM |
工業生產 |
7 |
0.5% |
-0.3% |
|
同上 (按年) |
7 |
N/F |
9.7% |
||
|
美 國 |
07:00PM |
MBA按揭指數 |
上週 |
N/F |
-1.9% |
|
加拿大 |
08:30PM |
消費物價指數 |
8 |
N/F |
0.6% |
|
同上 (按年) |
8 |
N/F |
3.7% |
||
|
美 國 |
08:30PM |
紐約區美聯儲製造業指數 |
9 |
17.1 |
18.3 |
|
進口物價指數 |
8 |
0.3% |
0.3% |
||
|
出口物價指數 |
8 |
0.4% |
1.3% |
||
|
09:15PM |
工業生產 |
8 |
0.3% |
0.9% |
|
|
製造業生產 |
8 |
0.4% |
1.4% |
||
|
設備使用率 |
8 |
76.3% |
76.1% |
||
|
15/9 (週三) 將公佈之經濟資料及消息 |
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|
國 家 |
香港時間 |
經濟資料名稱 |
月 份 |
預測資料 |
上次數字 |
|
美 國 |
10:30PM |
EIA原油庫存 |
上週 |
N/F |
-1528K |
|
EIA蒸餾油庫存 |
上週 |
N/F |
-3141K |
||
|
EIA汽油庫存 |
上週 |
N/F |
-7215K |
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|
標售公債 |
英國 (2031年) |
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|
歐 盟 |
歐洲央行首席經濟師Lane發言 (11:00 PM) |
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|
澳 洲 |
澳洲央行發佈季度經濟報告 (09:30 AM 16/9) |
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|
16/9 (週四) 將公佈之經濟資料及消息 |
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|
國 家 |
香港時間 |
經濟資料名稱 |
月 份 |
預測資料 |
上次數字 |
|
紐西蘭 |
06:45AM |
國內生產總值 |
Q2 |
1.1% |
1.6% |
|
同上 (年率) |
Q2 |
16.1% |
2.4% |
||
|
日 本 |
07:50AM |
貿易平衡 |
8 |
-62.5B |
439.4B |
|
出口 (按年) |
8 |
33.8% |
37.0% |
||
|
進口 (按年) |
8 |
40.0% |
28.5% |
||
|
澳 洲 |
09:00AM |
消費通脹預期 |
9 |
N/F |
3.3% |
|
09:30AM |
就業人數 |
8 |
-100.0K |
2.2K |
|
|
失業率 |
8 |
5.0% |
4.6% |
||
|
歐元區 |
05:00PM |
貿易平衡 |
7 |
N/F |
12.4B |
|
加拿大 |
08:15PM |
房屋動工 (年率) |
8 |
N/F |
272.2K |
|
08:30PM |
批發貿易 |
7 |
N/F |
-0.8% |
|
|
美 國 |
08:30PM |
一週首次申領失業援助人數 |
上週 |
N/F |
310K |
|
持續申領失業援助人數 |
前週 |
N/F |
2783K |
||
|
費城區美聯儲製造業調查指數 |
9 |
19.2 |
19.4 |
||
|
零售額 |
8 |
-0.8% |
-1.1% |
||
|
同上 (扣除汽車) |
8 |
-0.2% |
-0.4% |
||
|
同上 (核心) |
8 |
-0.2% |
-1.0% |
||
|
10:00PM |
商業存貨 |
7 |
0.5% |
0.8% |
|
|
標售公債 |
日本 (12個月、20年)、法國、意大利、西班牙 |
||||
|
歐 盟 |
歐洲央行管委(芬蘭)Rehn發言 (04:00PM) |
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|
17/9 (週五) 將公佈之經濟資料及消息 |
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|
國 家 |
香港時間 |
經濟資料名稱 |
月 份 |
預測資料 |
上次數字 |
|
英 國 |
02:00PM |
零售量 |
8 |
N/F |
-2.5% |
|
同上 (按年) |
8 |
N/F |
2.4% |
||
|
零售量 (扣除燃料) |
8 |
N/F |
-2.4% |
||
|
同上 (按年) |
8 |
N/F |
1.8% |
||
|
歐元區 |
04:00PM |
經常帳 |
7 |
N/F |
21.8B |
|
05:00PM |
經協調消費物價指數 (按年)(終值) |
8 |
3.0% |
2.2% |
|
|
同上 (核心指數) |
8 |
N/F |
1.6% |
||
|
建造業生產 |
7 |
N/F |
-1.7% |
||
|
美 國 |
10:00PM |
密芝根大學消費情緒指數 (初值) |
9 |
72.0 |
70.3 |
|
標售公債 |
英國、日本 (3個月) |
||||
|
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