金略融匯-0722(原油|歐元)

央行面臨兩難撐美元，原油庫存意外增加無損紐油反彈

l  強固的企業盈利及樂觀情緒回歸令投資者將資金重投資本市場，與經濟敏感度較高的小型股、能源、晶片及金融股帶領大市上升，道瓊斯工業平均連續第2日上升，收復大部份失地。納斯達克指數亦同步上升。

l  美匯指數昨在觸及93.2附近後回落，不過現時仍在92.84高水平徘徊。市場正在猶疑，究竟是高通脹或變種病毒那一個因素對大市影響較大。如果是高通脹，提息未來或勢在必行。然而，變種病毒持續肆虐，危害到未來全球經濟增長，那麼退市將變得不可取，這是各大央行面臨兩難局面，亦是為什麼這2天股市反彈但美元仍走挺的主要原因。

l  美國能源部昨公佈上週原油庫存，數字出乎意料之外上升210.8萬桶，這較預期-446.6萬桶多，是自5月公佈原油庫存上升而來第一次錄得上升。不過，市場投資者或認為需要更多時間觀察庫存是否真是有連續上升的跡象再行定奪，加上投資者開始消化油組+增產的信息，因此油價盤中有支持，紐約原油自66.44美元反彈，重拾70美元失地。紐約原油現時在66美元附近有支持，多頭暫脫離險境，不過價格要企穩71.4美元多頭才可重拾主導權，之後看75.52美元 (7月13日高位)，否則價格有機會會再下試66美元心理關口。

猜測歐洲央行偏鴿打壓歐元，英國財赤稍為紓緩但償債成本創紀錄新高

l  歐洲央行在7月8日改變了通脹目標策略，從接近但稍低於2%，變為2%，接受短暫的偏離。當利率已經低於零，拉加德堅持央行政策需要特別強力及持久。央行將會在7月22日的會議，改變前瞻指引來配合新的通脹策略。變種疫情惡化打擊經濟前景的樂觀情緒，市場開始猜測會否有央行要延遲甚至逆轉剛剛或計劃推出的減少買債計畫。歐洲央行如何看疫情對經濟和通脹的負面影響？歐洲央行會否暗示即使緊急PEPP買債計畫如期在明年3月結束，將會加碼APP買債計畫？

l  歐元/美元：跌破1.1775警告更多短線下行走勢，1.1700之下看1.1600甚至1.1490；目前短線阻力接近1.1830，之上是1.1900。

l  美元/日元：預期上落於109.10至110.70之間，較大的區間在108.80至110.90。

l  英國6月公營借貸淨額扣除國營銀行降至228億英鎊，較去年同期紓緩了接近20%，但不及預期的216億英鎊。由於零售物價通脹上升，償債成本升至紀錄高點87億英鎊。英國2020/21財年預算赤字升至國內生產總值的14.2%，二戰以來最高。4-6月公營債務為2.218萬億英鎊，國內生產總值的99.7%，1961年3月以來最高。英國政府需要繼續控制財赤，更需要依賴寬鬆貨幣政策。

l  英鎊/美元：預期1.3710/45區域可抑制短線反彈動力，邁向下跌考驗1.3540，跌破看1.3320；1.3745之上可延伸反彈測試1.3800。

l  歐元/英鎊：預期在0.8605至0.8585區域有支持，需要升破0.8730擴大反彈動力，看0.8855至0.8900區域；跌破0.8565減弱，可再考驗0.8500。