金略融匯-0611

美國通脹創新高但或是過渡性通脹，國債空頭不願與儲局「對著幹」

l   美國5月消費物價指數按年加速至5.0%，高於預測+4.7%，5月核心消費物價指數則按年升3.8%，較預期+3.4%高。數字超預期表面上是一椿壞事，但細看下，是次主要升幅由商品及飛機票的價格帶動，投資者認為今次的物價高漲或正如美聯儲局所述是過渡性的，大市恐慌情緒減退，大市向好，道瓊斯指數及納斯達克指數均上升。

l   部份投資者或對美國聯儲局所提出的「高通脹是過渡性」的理論存疑，因此會嘗試沽空美國國債圖利，令國債孳息率上升。不過，5月消費物價指數的表現及在「不要與聯儲局對著幹」 (Do not fight the Fed) 的前提下，部份沽空了國債的投資者的持倉壓力增加，引發國債空頭購回國債進行平倉，令美國10年期國債孳息率下跌，孳息率昨升至1.5347%後急跌至1.4318%低位。美元指數亦在孳息率低迷下略為偏軟，現時在90.0附近徘徊。

l   憧憬經濟復甦勢頭持續及原油需求持續增加，原油價格今年持續上升，紐約原油2021年至今已上升44.68%。然而，原油價格在經過今年大幅度上升後，現時在70.65美元附近出現疲態，市場投資者未來或需要更強的理由或催化劑刺激油價上升 (如持續超預期的汽油庫存減少等消息)，否則原油庫存減少的數字對未來原油價格上升的助力將日益減少。紐約原油日線圖顯示現時價格在70.65美元附近受阻，現時正穩守70美元，預期未來有機會要測試下方支持69.05美元 (EMA10均線)，成功企穩後才有機會再上試70.65美元高位，如69.05美元支持失守，保護在67.69美元 (EMA20均線)。

美國通脹13年最高，失業援助持續改善，歐洲央行繼續較高的買債步伐

l   美國5月消費物價指數按年加速至5.0%，高於預測的升4.7%，2008年8月以來最大升幅，受惠於低基數、勞工短缺推升工資、和供應瓶頸做成的原材料成本上漲。扣除食品及能源之後，通脹從3.0%加速至3.8%，高過預測的升3.4%。雖然通脹的加速超過預測，但沒有到達足夠動搖美聯儲對於通脹只是短暫的信念。

l   美國上週首次申領失業援助人數減少9,000至37.6萬，連續6週改善至大流行以來最低，但不及預期的37萬。至少25個共和黨州已經停止了每週額外300美元援助，市場觀望會否能夠大幅改善這數據，加速回到被視為良好的20-25萬水平。

l   歐洲央行維持貨幣政策不變，繼續大幅較高的緊急買債步伐，改變一些用詞，巧妙地暗示買債步伐將會稍為低於目前季度的每月平均約800億歐元。央行行長拉加德預期下半年經濟活動加速，通脹進一步上升，之後物價隨著短期因素退卻而回落；央行將會注視匯率，退出PEPP為時過早。央行上調了今明兩年的增長和通脹預測。

l   歐元/美元：預期1.2145有支持，邁向上升測試1.2245/70區域，破位打開1.2350；跌破1.2100可回落考驗1.2045至1.1970區域。

l   英鎊/美元：預期1.4040至1.4000可抑制短線回落動力，邁向上升測試1.4250，破位看1.4375；1.4000之下，支持在1.3900。