金略融匯

金略融匯-0304

研究部高級分析師鄺敏業

2021-03-04

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3月4日星期四

重大事件及官員談話:

中國全國人民代表大會會議和中國人民政治協商會議全國委員會會議 (3月4日至11日)

美國一週首次申領失業援助人數、2月Challenger裁員數字調查、1月工廠訂單、第四季非農業生產力

歐元區、英國2月建造業採購經理指數；歐元區1月零售銷售

美聯儲主席鮑威爾就美國經濟發言

石油輸出國組織及盟友 (OPEC+) 舉行視像會議討論未來生產計劃

孳息率上升對美元提振助力漸減，市場無視原油庫存大增

l 美國昨公佈2月ADP 民間職位增加11.7萬，數字較預期17.7萬少，令市場感到意外，對未來幾日公佈的非農業職位數據看法存在分岐。同時，美國10年期孳息率再創新高，升至1.48%水平附近，美國科技股受壓下跌，美元指數對孳息率抽高的反應不如想像中劇烈，未有太大變動，在90.8 – 91.1 之間徘徊。

l 美國能源部昨公佈上週原油庫存，大漲2156.3萬桶，遠多於分析師預期減少928萬桶及上月增加128.5萬桶。而美國中部的寒流令德州的煉油廠停產，致使原油庫存積壓是今次庫存增加的元兇。然而，市場消化了庫存增加的消息，聚焦在今日油組+的會議上，油組秘書長Barkindo在會前曾向外透露未來原油需求仍向好，不過產油成員國對此仍持審慎樂觀態度。如屬實，預計是次會議內油組主要成員國特別是沙地阿拉伯未必會即使改變初衷增產，這會支持原油價格向上。

l 市場認為庫存增加消息實屬預料之內，因此原油價不跌反升，最高曾上試62美元邊緣，價格勢頭仍向好，下方20均線 (59.7美元) 是一大支持，向上以64美元為下一目標。

美聯儲2011/12年扭曲操作期間，黃金價格大幅下挫，但目前情況不一樣

l 近期美國長息上升做成金融市場動盪，市場猜測美聯儲會否有所行動，抑制長期借貸成本的上升，而其中一種可能工具，就是扭曲操作。美聯儲曾經在2011年10月至2012年6月期間，出售4,000億美元短債，購買較長期公債，期間黃金價格從2011年高點1,920美元跌至最低1,527美元，跌幅約20%。然而，當時的美國長息正在下跌，經濟表現疲弱，失業率達9.1%，市場希望美聯儲可以增加刺激措施。但只是運用扭曲操作，而不是直接推出新一輪的量化寬鬆。更多量寬預期的落空，應該是當時黃金價格下跌的真正元凶。

l 黃金價格需要升破1,760美元，發出短期底部建立的信號，和反彈測試50週移動平均線1,790美元，之上是2021年2月23日高點1815/6；在1,760美元之下，更多下行測試的風險猶存，從2.072美元開始的回落走勢，目標接近1,690美元，之下是100週移動平均線1,677，2020年6月低點是1,670。

從2011年9月至2012年7月期間

10年公債孳息率	ê	從2.42%降至1.381%	-42.90%
美匯指數	é	從74.14升至84.1	+13.40%
標準普爾500指數	é	從1074.77升至1422.38	+32.30%
黃金價格	ê	從1920.3降至1527	-20.50%

美國服務業意外放緩，勞動市場仍在掙扎

l 美國2月ADP民間職位增加11.7萬，不及預期的增加17.7萬，1月升幅則從17.4萬上調至19.5萬。市場憧憬美國就業市場在去年底今年初的疲軟只是短暫，但加快復甦的希望，看來需要時間。服務業及其職位的表現，也顯示需要對美國勞動市場，及週五非農業職位數據，保持審慎。美國2月非製造業供應管理協會指數意外回落3.4點至55.3，預測維持穩定於57.7；當中就業分項指數減弱，從55.2降至52.7。

l 預期美元兌日圓的50週移動平均線105.80可抑制短線回落動力，邁向測試100週移動平均線107.25，之上是200年7月1日高點108.15，200週移動平均線接近109.05；105.80之下，支持在105.40。

l 歐元兌英鎊的反彈接近0.8730遇到明顯阻力，0.8800至0.8845的密集阻力區沒有受到挑戰；50個月移動平均線0.8805，50天、100週和200週移動平均線匯娶於0.8835/45區；預期目前0.8675附近有短線阻力，邁向再下跌考驗0.8560/20區域，之下是100個月移動平均線接近0.8405。

l 英鎊需要修復1.4000美元，測試1.4080、1.4150甚至1.4235；下方支持在1.2835至1.3770區域。

今日將公佈之經濟資料及消息
國家	香港時間	經濟資料名稱	月份	預測資料	上次數字
日本	01:00PM	消費信心指數	2	N/F	29.6
歐元區	04:30PM	建造業採購經理指數	2	N/F	44.1
英國	05:30PM	建造業採購經理指數	2	51.0	49.2
歐元區	06:00PM	零售銷售	1	-1.1%	2.0%
		同上 (按年)	1	-1.2%	0.6%
		失業率	1	8.3%	8.3%
美國	08:30PM	Challenger裁員數字調查	2	N/F	79552
	09:30PM	一週首次申領失業援助人數	上週	750K	730K
		持續申領失業援助人數	前週	4.300M	4.419M
		非農業生產力 (修訂)	Q4	-4.7%	-4.8%
		平均勞工成本 (修訂)	Q4	6.6%	6.8%
加拿大	09:30PM	勞動生產力	Q4	N/F	-10.3%
美國	11:00PM	工廠訂單	1	2.1%	1.1%
美國	11:00PM	同上 (扣除運輸)	1	N/F	1.4%
澳洲	05:30AM	AIG服務業指數	2	N/F	54.3
標售公債	英國 (2031年)、日本 (30年期)、法國 (長期)
中國	全國人民代表大會會議和中國人民政治協商會議全國委員會會議 (3月4日至11日)
維也納	石油輸出國組織及盟友 (OPEC+) 舉行視像會議討論未來生產計劃
歐盟	歐盟副主席Dombrovskis就歐盟針對新冠疫情的刺激經濟措施發言 (04:00 PM)
美國	美聯儲主席鮑威爾就美國經濟發言 (01:05 AM 5/3)

上日已公佈之經濟資料
國家	經濟資料名稱	月份	預測	數據	上次
瑞士	消費物價指數 (按年)	2	0.4%	0.2%	-0.5%
瑞士	同上 (按年)	2	-0.3%	-0.5%	-0.5%
法國	服務業採購經理指數 (終值)	2	43.6P	45.6	47.3
法國	綜合採購經理指數 (終值)	2	45.2P	47.0	47.7
德國	服務業採購經理指數 (終值)	2	45.9P	45.7	46.7
德國	綜合採購經理指數 (終值)	2	51.3P	51.1	50.8
歐元區	服務業採購經理指數 (終值)	2	44.7P	45.7	45.4
歐元區	綜合採購經理指數 (終值)	2	48.1P	48.8	47.8
英國	服務業採購經理指數 (終值)	2	49.7P	49.5	39.5
英國	綜合採購經理指數 (終值)	2	49.8P	49.6	41.2
歐元區	生產物價指數 (按年)	1	-0.4%	0.0%	-1.1%
美國	MBA按揭指數	上週	N/F	794.5	790.6
	ADP 民間職位	2	177K	117K	195KR
	Markit綜合採購經理指數 (終值)	2	58.8P	59.8	58.7
	Markit服務業採購經理指數 (終值)	2	58.9P	59.5	58.3
	非製造業供應管理協會指數	2	58.7	55.3	58.7
	EIA原油庫存	上週	-0.928M	21.563M	1.285M
	EIA蒸餾油庫存	上週	-3.035M	-9.719M	-4.969M
	EIA汽油庫存	上週	-2.300M	-13.624M	0.012M
澳洲	貿易平衡	1	6500M	10142M	6785M
澳洲	零售銷售	1	0.6%	0.5%	0.6%

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