金略融匯-0302

孳息率高企仍是投資主題，支持美元走挺，黃金走軟 

- 美國3月投資市場有一個好開始，10年期國債孳息率高企支持金融股走強，科技股亦重拾支持，加上美國強生藥廠的新冠疫苗已獲得美國藥物管理局批准使用令投資市場氣氛轉趨良好，美國股市急升逾600點。

- 孳息率高企仍是市場投資主題之一，這除了令金融股受惠外，還使美元的投資需求增加，助長美元上升，美元指數成功突破91大關。同時，美國眾議院上周六成功通過1.9萬的刺激經濟方案後，現時方案已交參議院審議。由於美國國民的失業援助將於3月14日屆滿，這給予參議員壓力為切合民意而需於今個月盡快通過法案，孳息率持續高企的預期。不過，黃金走勢未能受惠提振措施的推展而仍然偏弱，價格曾失守1720美元水平。

- OPEC+將於週四開會討論未來原油產量計劃，由於全球疫苗接種計劃正如火如荼地進行，全球復甦或比預期早實現，市場因此擔心OPEC+兩大巨頭沙地阿拉伯及俄羅斯將會在今次會議提出增產，市場將注視沙地阿拉伯是否會一改口風，由減產轉為增產。原油投資者則先行離場觀望令原油價格單日由高位回落逾3%至60美元邊緣。

- 現貨黃金走勢疲弱，價格現時考驗1720美元支持位，如守穩，向上目標1759、1818美元。一旦失守，價格則會下試1668美元水平。

美國2月製造業擴張步伐3年最強，成本上漲，就業改善

- 美國2月製造業供應管理協會指數升2.1點至60.8，好過預期的58.9，和2018年2月數字一樣，同為2004年5月以來最高。雖然半導體短缺導致汽車工廠減產甚至關閉，但美國製造業仍然表現強勁。短期前景更好，新訂單指數升3.7點至64.8，出口訂單上升，更多積壓工作。市場近期愈來愈擔心通脹，製造業的物價指數從1月的82.1升至86.0，凸顯工廠的成本上升問題更嚴峻。製造業的加強帶來更多職位，指數升1.8點至54.4，2019年3月以來最高。

- 預期英鎊兌美元在1.3825至1.3770區域找到支持，升破1.4030至1.4080可再測試1.4180至1.4235區域；1.3770之下，支持接近1.3695/50，它保護1.3560。

- 預期美元兌瑞士法郎在0.9025至0.8995支持區可抑制短線回落動力，邁向測試0.9210，破位打開0.9300甚至0.9375；0.8995之下，預期0.8865至0.8835有更大的支持。

- 美元兌加元的反彈仍然只是短線性質，至少需要升破1.2755/70區間，發出稍為穩定下來的信號，和反彈測試1.2830、1.2875和1.2955阻力；跌破1.2580則警告再考驗1.2495/60區域，跌破看1.2270。

日本2月製造業採購經理指數勝預期，美元兌日元無視利好日元數據持續強勢

- 日本新公佈2月製造業採購經理指數 (PMI) 報51.4，較之前初值50.6及1月49.8高，顯示日本製造業對未來商業環境轉趨樂觀。是次數字主要有兩大亮點: 1) 2月數字較初值上修了、2) 2月數字亦是自2019年5月跌穿50的榮枯線後重上50的水平。

- 海外對日商品 (特別是電子零部件) 強勁需求是2月製造業採購經理指數強固主因。製造業訂單及出口強韌帶動日本製造業正進入擴張步伐。今次公佈數字增長與2月剛發佈的第4季國內生產總值、1月出口按年正增長雙雙吻合。

- IHS經濟師Bhatti認為日本未來製造業面臨最大的挑戰是製造業供應鏈中斷令原材料價格上升，當原材料價格上升時，商家的邊際盈利將會被壓抑，這對剛開始走出曙光的日本工業來講是一大風險。誠然，原材料價格確是日本商家現時面臨的一大經營難題，特別是原油價格2021年至今已升了接近30% (日本是主要原油入口國)。不過，日本自2月17日已開始為國民進行新冠疫苗接種，這喜訊將會抵銷商家對原材料價格上升的憂慮。

- 美元兌日元在數據公佈後曾走軟，曾下試106.35水平後回彈。數據未能阻止美元兌日元的強勢，企穩106.7後向上目標108.02，下方保護105.88。