金略融匯-0226

孳息率急升痛撃股市、黃金，美元指數現反高潮

- 美國10年期國債孳息率自年初0.91%開始節節上升，昨首次升越1.6%。孳息率上升反映市場人士認為美國刺激經濟方案將會增加美國未來國家債務，繼而拋售美國國債，令債劵價格受壓、孳息率升高。孳息率升高，亦反映市場預期未來美國通脹將會升溫，痛擊投資回報期長的股份 (其中包括科技股)，投資者借勢拋售早前升勢凌厲及估值過高的科技股，股市受壓。

- 孳息率上升令買入美債吸引力大增，加上股市大幅回調，令避險需求升溫。在對美債的投資需求及市場避險需求拉動下，美元指數出現強勁反彈，指數急升至90.3。孳息率升高重挫黃金資產價格，現貨黃金曾一度向下測試接近2月19日1759水平，暫險守該支持位。

- 黃金價格仍會短期受孳息率高企困擾，如價格下穿1759美元，空頭將以1726、1712美元為下一攻擊目標。如價格守穩1759美元，上方則以1815美元為下一關。

晶片短缺和超寒冷天氣困擾美國就業短期前景，年初企業投資動力放緩

- 美國上週首次申領失業援助人數改善11.1萬至73萬，好過預期的83.8萬，儘管半導體短缺導致汽車工廠減產甚至短期關閉。然而，前景仍然不確定，南部超寒冷天氣，德州大部分地區缺電停水。美國第四季國內生產總值增長4.1%，稍為好過初值的升4.0%，更好的商業和房地產投資，足夠彌補稍為下調的消費開支擴張步伐；核心通脹維持升1.4%。美國1月核心耐用品訂單升0.5%，顯示企業資本開支計畫連續9個月增長，但動力放緩，從12月的1.5%減慢，不及預期的升0.7%。

- 投行高盛：下調2021年黃金價格目標預測，從每盎司2,300改為2,000美元。評級機構惠譽國際預測黃金價格在2023年跌至1,200美元。中國1月從香港進口黃金淨量減少25%至4.2噸，

- 美匯指數跌破89.90，看89.20，短線阻力90.00；美元兌日圓邁向測試106.70/90區域。不排除英鎊兌美元需要一些短線整固走勢，上落於1.4000/20至1.4210之間；趨勢繼續向上，升破1.4235看1.4375，之上是1.4615；跌破1.3950意味更多短線回落，預期1.3820至1.3770有更大支持。

- 澳元兌美元升越0.8000心理水平，3年以來首次。更關鍵的阻力是2018年初高點0.8135及2015年5月高點0.8162、以及200個月移動平均線0.8255、及從0.5506開始反彈的50%目標0.8295；目前短線支持在0.7900至0.7850區域，之下是0.7700附近。

歐元區經濟信心好轉，德國10年長息接近1年最高，央行發言抑壓長息但無效

- 德國10年期公債孳息率升至負0.238%，2020年3月以來最高。雖然歐盟央行連續兩天發言試圖抑制長期借貸成本的上升，但效用輕微。在週三，央行行長拉加德警告央行密切注視近期的孳息率上升，執委Schnabel表示央行將會對抗任何實質利率的大幅上升。週四繼續，央行首席經濟師Lane重申密切注視長息。市場猜測歐盟央行可能沒有選擇，需要加碼買債來抑制長息的上升。

- 歐元區2月經濟景氣的改善好過預期，指數從91.5升至93.4，預測是92.0。改善是廣泛的，尤其是工業信心。2月通脹預期加強，製造商出售物價預期升4.9點至9.7，消費者物價預期從15.4升至15.7。歐元區1月企業借貸保持在歷史高水平，但增長步伐從7.1%稍微回落至7.0%，因為銀行業收緊信貸。

- 德國3月消費信心改善，GfK指數從負15.5升至負12.9，好過預測的負14.3，去年10月以來首次好轉，反映消費者憧憬快將解封。德國目前的防疫封鎖措施至少到3月7日，政府將會在3月3日討論逐步放鬆。

- 歐元兌美元升破1.2190阻力，鼓勵看好的，短線邁向測試1.2250，破位可加速往近期高點1.2350；短線支持在1.2100至1.2090區域，跌破減弱及回落試1.2020至1.2000。