金略融匯-0225

通貨再膨脹交易帶領美元受壓，黃金持續橫行，原油庫存增加未能壓抑原油升勢

- 疫苗接種計劃及刺激經濟方案的憧憬持續令投資情緒趨向樂觀，通貨再膨脹交易 (Reflation Trade)令資金持續流入能源、金融、工業等行業，科技股價格亦有所回復，美國股市上升。股市上升令避險情緒降溫，美元偏軟，美元指數觸及90.43後未能上破，之後下試90.0後價格方喘定。

- 美國能源部昨公佈上週原油庫存，上週原油庫存上升130萬桶，較市場預期-520萬多。不過庫存增加並未有打擊原油多頭的士氣，因為同日公佈的原油生產數字只達每日970萬桶，較預期每日1080萬桶少，市場認為是次的生產數字受到德州寒流所扭曲，令原油庫存上升，並認為上升是短暫現象而已。紐約原油持續強勢，成功突破63美元大關。

- 現貨黃金在下試1782美元後短期暫見支持，不過仍未脫離1759至1959美元區間的困局 (中軸: 1874美元)，短期1818美元將成為黃金多頭上方第1目標，再上看1874美元。1760美元未來需要企穩，否則如失守，黃金空頭將劍指1680美元為下一攻擊目標。

美國長息再次飆升，美元不明朗，日圓和瑞士法郎成為輸家

- 美國10年期公債孳息率上升測試1.43%水平，美匯仍然堅守89.90支持。若美匯跌破89.90，可考驗89.20，之下是88.25；美匯指數至少需要升破90.60/70紓緩短線下行壓力，和反彈測試91.05。

- 主要貨幣表現各異，歐元兌美元令人失望，英鎊兌美元上衝後乏力。當英鎊和商品貨幣試圖加速上升，歐元兌美元落後。期貨市場約淨額211.8億美元看好歐元，但歐元沒能升破1.2190，儘管歐元兌瑞士法郎升越1.1000水平。

- 如果歐元兌美元無法在短時間內解決1.2190阻力，打開1.2350的測試，失望情緒將會增加歐元兌美元回落的風險，跌破1.2030/00區域，可考驗1.1950/00區域。英鎊加速上升至1.4235美元有乏力跡象，如果1.4060/00區域沒能抑制短線回落動力，接近1.3880有更好的支持；英鎊上方阻力接近1.4375，之上是1.4615。

- 美元兌日圓邁向測試106.70/90中線阻力，破位看110附近水平，目前短線支持在104.75/40區域。歐元兌瑞士法郎升破收窄三角，加速上升，邁向測試2019年第四季的小雙頂1.1060附近，破位看200週移動平均線1.1140，100個月移動平均線接近1.1310；目前短線支持在1.0890至1.0845區域。

- 在白銀價格從2月19日低點26.18美元急速反彈之後，目前在27.25/10區域建立了平台，邁向再測試28.35，破位看28.75甚至29.55；跌破27.10則警告可再考驗26.30/18區域。

紐西蘭央行維持利率及措施不變，行長「出口術」無阻紐元兌美元強勢

- 紐西蘭央行新公佈議息結果，維持0.25%利率不變。同時，央行維持1000億買債計劃 (LSAP)及貸款援助計劃(FLP) 不變。央行認為未來經濟環境仍存變數，而未來經濟走向將取決於疫情及疫苗接種計劃的進展。央行認為寬鬆貨幣政策成功支持家庭及企業財政情況逐漸強固，出口則因環球對國內奶製品需求增加而表現強勁。央行亦預期6月樓價將上升22.4%，遠超11月預測7.9%。

- 央行預期通脹將因短期原材料(如原油)價格急升而上升，並預期2022年3月通脹將升至1.5%，較之前11月會議時預測0.9%上修。然而，央行明確表示由於經濟復甦亦不全面及現時物價仍離2%的通脹目標甚遠，因此維持現時的寬鬆政策是必需的，不過現刻央行並不需要將現有的措施加碼。

- 公佈議息結果不變、央行不加碼現有刺激經濟措施及樓價上升預期均令市場相信紐西蘭未來升息的機會仍在。根據路透社資料顯示，預期4月14日紐西蘭央行升息25點子至0.50%的機率是0.01%，機率表面上微乎其微，但這是首次市場認為央行有升息的傾向 (之前是0%)。央行官員亦為此感到頭痛，因此議息會議後行長奧爾亦不忘「出口術」，表示如經濟情況惡化，央行擁有足夠工具提振經濟，亦不排除實行負利率的可行性，意圖壓抑紐元多頭氣焰。

- 市場對奧爾的講話並不「買賬」，紐元兌美元在議息會議後曾下試0.7312後取得支持後急升至最高0.7383。由於短期急升速度過快，多頭有機會先在0.7420取得支持後再發動攻勢，向上目標看0.7546。