美聯儲不會過早打壓通脹預期的上升

美聯儲不會過早打壓通脹預期的上升，將致力於切割近期長息上升和減少刺激措施的關係

美聯儲主席鮑威爾將會分別在周二和周三出席參眾兩院的視訊聽證會，發表半年度貨幣政策報告。

美國10年期公債孳息率升至1.3%之上，升溫通脹的關注。熾熱的美國股票市場波動，加上最近發生的散鱷大戰，是否泡沫的警號？這也是美聯儲目前最關心的問題，也是美聯儲在1月26-27日貨幣政策會議討論的重點。疫情開始舒緩，疫苗接種進展良好，民主黨希望在2月底通過1.9萬億美元紓困方案，積壓需求意味報復型消費，去年疲軟數據的基數效應，以及供應鏈限制，都指向通脹很大機會在短期大幅上升。問題是，這些物價上升可能只是短暫，一次性的上沖？物價是否開始持續上升，仍需要時間觀察。

美國1月零售及物價表現強勁，反映那接近9,000億美元的提振計劃，當中的600美元支票和300美元每週額外失業援助，效果顯著。如果民主黨成功通過1.9萬億計劃，將會有1,400美元支票，額外失業援助可以在3月之後繼續，而且加碼至400美元。市場將會注視週五的1月核心個人消費開支物價指數，這是美聯儲喜用的通脹參考。週二和周五各有1組2月消費信心指標，週四將會公佈第二季國內生產總值的修訂值、和每週新領失業援助人數。

目前的美國公債孳息率集中於長債，2年期孳息率在0.1%附近，和10年期的差異擴大至121點子，2017年4月以來最大。然而，一旦短期孳息率開始上升，將會意味金融市場開始考慮美聯儲的升息可能性。美聯儲需要時間檢視目前的通脹預期上升，是否有利其達成通脹目標，只要短期收益率保持穩定，美聯儲應該有一定程度的容忍。美聯儲需要說服市場，不要因為通脹及孳息率的上升，過早估計美聯儲快將開始減少買債。市場的理解十分重要，尤其是當股票市場位處新高，新股上市興旺，加上零售投資者的團結力量，股市容易波動，可能危害金融體系的穩定。

黃金價格的短線走勢繼續向下，如果跌破1,758美元支持，可考驗1,726/24區域，之下是1,705至1,700；黃金價格需要至少修復1,790美元阻力，展開更多短線反彈，測試1,800/03、 1,815甚至1,827美元。

預期歐元兌美元上落於1.2000至1.2190之間，其後傾向升破1.2210，再測試1.2350，破位打開1.2500/55區域；但如果意外跌破1.1950，支持接近1.1765。

英鎊兌美元升破了1.4000心理水平，下一步看1.4145，之上是1.4385；目前短線支持在1.3820至1.3770區域，跌破1.3770則警告可回落考驗1.3680，之下是1.3560。

美元兌日圓的上升面對重大阻力，106.30/70區域，可能在104.40至106.00附近之間稍作整固；需要升破106.30/70區域，擴大回升空間，看108.20甚至接近110.00心理水平；但如果跌破103.50/30區域，再次看淡，支持接近102.50。

澳元兌美元需要升破0.7860，進一步加強，測試0.8000至0.8065區域；但如果跌破0.7660，將會是初步警報，0.7595/60區域可被考驗，跌破看100天移動平均線0.7455。