金略融匯-0202

市場聚焦今周各項宏觀數據，黃金受白銀價格略為提振

- 美國昨公佈1月製造業供應管理協會指數較預期放緩，亦差過預期。消息指美國總統拜登將與10位中間派共和黨參議員協商，商討將原先19000億刺激經濟方案金額下調，務求令方案較易通過。美元受消息刺激上升，曾上穿91水平後回落。現貨黃金則受白銀價格上升影響而同步得到提振，價格重越1860美元關口。

- 預期現時市場短期炒作焦點將轉至零售投資者對白銀市場未來價格的影響及該批投資者對其他可能被追擊的標的資產 (如有)的未來價格影響。市場亦會同時聚焦今個星期公佈的各項數據，包括服務業採購經理指數、ADP民間職位、非農業職位等，從而評估全球來年各地區的復甦步伐。

- 現貨黃金日線圖顯示，以1885美元為中軸，現時價格仍在1820 – 1960美元區間橫行，不過圖表呈現一底高於一底的格局，由12月初的1770美元推高至1月中旬的1810美元，顯示黃金買方正步步為營向上進攻。多頭如要再發動攻勢，必需先要攻破1885美元，否則價格將會下試1850美元。

美國製造業擴張放慢，但物價升幅接近10年最高

- 美國1月製造業供應管理協會指數報58.7，從12月的60.5放緩，程度差過預測的60.0，但仍然是強固擴張水平。支持製造業擴張的是商品需求強勁，在家工作驅動電子產品及傢俱升23.7%，但耐用製造商品需求連續兩個月下跌。反映短期前景的新訂單指數跌6.4點至61.1，出口訂單也有所減慢，意味製造業活動可能進一步放緩。亮點是就業改善，指數從51.7升至52.6。擔心通脹的得到一些支持，原材料及投入價格升至接近10年以來最高。物價分項指數意外上升，從77.6升至82.1，2011年以來最高，預測是回落至77.0。

- 美匯指數傾向測試91.25阻力，破位展開短線反彈走勢，先看91.80/90區域，之上是92.50甚至92.90；短線支持仍然是89.90，跌破可再考驗89.20，之下是88.25。

- 美元兌日圓繼續回升，受惠於上破3月以來下降趨勢的鼓舞，邁向測試105.40/70區域，破位看106.45/70區域；目前短線支持在104.40，跌破103.90/70區域延遲，跌破103.25意味回升走勢被破壞。

- 如果歐元兌英鎊失守0.8800附近的支持，意味下跌走勢可加速，測試0.8665/15區域；歐元兌英鎊需要修復0.8925阻力，來舒緩短線更多下跌的壓力，和反彈往0.9000。

GME熱蔓延至白銀，不同市場，需要審慎

- 美國投資市場1月進入狂熱狀態，由Wallstreetbets論壇帶領的投資「網軍」帶頭攻擊多隻受對沖基金沽空的股份如Gamestop、AMC等，兩代表股份1月分別暴漲1625%及525%收盤。投資網軍1月在此「挾淡倉」一役中成功一戰成名，並將知名對沖基金如Melvin資本及沽空機構Citron Research擊潰，Melvin資本旗下對沖基金1月虧損53%，並需從機構投資者Citadel及Point72等注入資金救亡。

- 投資網軍在1月成功上演了一齣「大衛擊敗巨人歌利亞」的戲碼，市場關注「網軍」下一步將會向那一個資產「下手」，而周日網軍終決定群起攻擊白銀，聲言白銀是全世界最黑暗、最操控的市場，需推高銀價申張正義，擊潰市場背後的莊家(特別是交易所買賣基金的發行商需利用實貨去進行對沖交易)，此舉令白銀價格周日單日急升16.6%。

- 白銀與黃金相比與黃金一樣都有保值、抗通脹功能 (不過黃金在此會較強)，其工業用途卻較黃金多 (有50%的白銀供應都是工業用途)，特別是美國總統拜登上台後鼓勵再生能源政策，白銀在太陽能發電板、電動車的需求就更大了。網軍稱交易所買賣基金發行商需為其發行的基金進行對沖，如白銀價格上升，則會迫使發行商在市場上以高價購入白銀進行對沖，發行商亦將會蒙受虧損，正義會得到申張。

- 白銀的市場規模較GME股票大 (2020白銀全球市場規模: 1933億美元)，因此網軍今次要挾淡倉的難度將會增加，不過由於白銀始終如黃金一樣有保值的特質、有實質工業用途 (假設投資者相信再生能源概念)，因此投資者可以趁黃金橫行悶局時，在白銀上升動力仍在時作短線投機。白銀日線圖顯示價格在29美元附近受阻，突破後將會向上劍指33.6、39.5美元，下行保護24.10美元。