一週融匯-0130

股市波動，市場情緒繃緊

全球股票市場的波動，為美元提供避險支持，市場觀望股市的下調會否擴大，又或只是短暫。美國股票市場波動，杜指及標普500一度跌約3%，納指最高跌3.45%，零售投資者在線上論壇聯合迫使對沖基金逆轉沽空倉位，但當信貸額度被削減、及限制部分熱點股票交易，熱潮退卻。亞洲股票市場更波動，恆生指數跌約6%，MSCI亞太(扣除日本)失去約3.8%。中國央行上週前四天大舉抽回流動性，週五改為淨投放，隔夜回購利率連續5天上升至接近6年最高。有分析認為，由於憂慮股市及房市近年的上升步伐，加上槓桿升幅驚人，央行的行動可能是拷打股市及房市；在經濟繼續需要幫助，及接近春節，估計央行仍然會加強放水，現在說政策轉向收緊言之尚早。

黃金價格的表現反覆，在美元走勢不明朗，及股市波動之下，找不到方向。技術上黃金價格正在回升，測試1,875美元，破位打開1,895至1,901美元，之上看1,919；目前短線支持在1,830至1,824美元，跌破警告考驗1,803/00甚至1,765至1,758美元。

美匯指數的短期方向仍然不明朗，緊縮憂慮猶存

美匯指數需要升破91.00/25區域，擴大反彈動力，測試92.45，破位打開94.50/75區間；在91.00/25之下，走勢仍然偏弱，跌破89.90可再考驗89.20，它保護2018年低點88.25。美聯儲憂慮經濟復甦步伐、及勞動市場的疲軟，更強調承諾可見將來維持寬鬆立場。然而，美國10年期公債孳息率保持在1.0%之上，10年通脹預期平均約2.1%。

然而，對於美聯儲會否開始考慮減少買債，市場仍然疑惑，如果美國經濟數據表現越好，緊縮憂慮越大。美國將會在週一公布1月製造業供應管理協會指數，服務業在週三，近期美國製造業表現強固，關鍵是服務業面對疫情及防疫措施的韌性有多強。更重要的是美國1月就業報告，週三公布ADP民間職位、週四繼續新領失業援助、非農報告在週五。12月非農業職位意外減少14萬，問題是1月會否繼續下跌。今週有一眾美聯儲官員發言，配合鮑威爾安撫市場緊縮恐慌的，意料之內，但如果發現仍然有傾向減少買債的，可成為打壓股市，推高美元藉口。

歐盟央行打壓歐元，時機巧妙，但不團結

當美元試圖回升，歐元區經濟備受防疫封鎖措施打擊，疫苗生產延誤，歐盟央行官員出手，運用可能減息、及有工具應付歐元強勢，來打壓歐元匯價。這是進攻型的言論干預，是在歐元兌美元偏弱勢行動，而不是當歐元強勢，升至某水平時的防禦型反應。然而，其後又有官員說不需要降息，凸顯內部分歧。今週除了1月製造業和服務業採購經理指數的終值數字，更重要的是週二的第四季國內生產總值，預期將會萎縮，關鍵是程度。另外是週四的1月消費物價指數，是否能夠擺脫連續5個月的負值。

歐元兌美元的短線支持在1.2050，如果跌破意味短線回落走勢擴大，可下試1.1945/15區域，更關鍵的支持在1.1690至1.1600區域；目前短線阻力接近1.2225，之上再打開1.2350，破位重燃上升走勢，先看1.2500/55區域。

英國推行疫苗接種進展良好，澳洲防疫成效優秀

雖然英鎊兌美元在1.37水平附近表現反覆，但沒有破壞上升走勢，繼續保持邁向測試1.3900至1.4000區域，破位打開2018年高點1.4376；目前短線支持在1.3600，它保護1.3470至1.3420區域。如果要避開美元的不確定，英鎊兌日圓是不錯的選擇，剛剛升破了3年下降趨勢，如果能夠企穩在142.60之上，保守目標145，更多看148至150區域；跌破141.20將會是回軟警告，支持在140.30和139.40。日圓疲弱表現，也加強英鎊兌日圓的上破信心。美元兌日圓升破了從2020年3月高點111.71以來的下跌走勢，邁向測試105.70，破位看106.70/85區域；目前短線支持在103.65/30區域。英倫銀行將會在週四舉行貨幣政策會議，預期按兵不動。

澳洲政府在抑制大流行的表現相對地較成功，以較好的情勢進入2021年。路透社的調查顯示，預測澳洲2021年經濟將會增長3.5%，是從2019年4月有相關調查以來最強。憂慮的是就業市場的改善落後。雖然11月失業率從7月高峰7.5%回落至6.8%，仍然高於疫情前的約5%。雖然澳洲第四季消費物價指數按季升0.9%，好過預期，但基本通脹依舊低迷。澳洲央行會否改善對於通脹前景的觀點？之前預期至少要到2024年才能夠達成2%-3%目標，承諾未來3年維持0.1%利率不變。澳洲央行將會在2月2日舉行貨幣政策會議。最新的調查顯示，超過95%受訪經濟師預期澳洲央行將會維持政策利率在0.1%，至到2022年底。但預期央行可能會公布延長其買債措施，目前的1,000億澳元買債計畫在4月到期。澳洲央行行長Lowe將會在週三發言，週五早上央行公布貨幣政策聲明。

澳元兌美元的調正走勢擴大下行空間，如果0.7460至0.7335區域未能抑制短線回落動力，可考驗0.7110；目前短線阻力接近0.6760，澳元需要升破0.7800/20區域重燃邁向0.8000的走勢。