家庭主婦投資大法！學習渡邊太太賺取隔夜利息

你有沒有聽過「渡邊太太（Mrs. Watanabe）」效應？「她們」其實是一個經濟學術語，指的是日本有部分炒匯散戶雖然身為家庭主婦，卻是市場上不可忽視的力量，她們一般會透過借入借貸利率低的日圓兌換成外幣，買入海外高利率資產，再在資產升值時出售，賺取兩者的利率差價。而以這種「炒匯術」投資理財，持家有道的炒匯散戶，就是「渡邊太太」。由於渡邊是一個日本的常見姓氏，所以經濟學人便以「渡邊太太」來稱呼這些進行外匯操作的個人投資者，藉此凸顯在日本以這種方式投資獲利的普遍性。

 

甚麼是利差交易？

如果你也想像「渡邊太太」般，輕鬆賺取額外利息收入，第一步需了解在外匯市場上有種交易方式，稱作「套利交易」（或稱利差交易，Carry Trade) ，渡邊太太們就是利用利差交易來炒外匯。而利差交易的操作方式，簡單來說就是：

1.       借入一種利率較低的貨幣

2.       然後將這筆錢投資到另一個更高利率的貨幣

3.       賺取兩者之間的利率差價

 

利差交易的例子

以美元為比較例子，解釋利差交易如何運作。美元的利率相對日圓來說較高，其利率就像於存款利率低的地方借錢，然後去存款利率高的地方存錢，而利差交易就是視乎貨幣間利率的高低，從中獲得利差、賺取利潤的投資方法：

低利率貨幣之選

由於日本政府長久實行零利率政策，使日圓一直為外幣中最常被出借的貨幣；不過，隨著日本央行近期將基準利率調整至0.25%，借入日圓的利率被提高，從而令進行利差交易的成本上升。其實除了日圓以外，大家還可以考慮借入以下常用於套利交易的低利率貨幣：

1. 瑞士法郎 （CHF）：瑞士法郎一向被視為一種安全貨幣，因其經濟穩定性和政治中立性，瑞士央行的利率在傳統上非常低，甚至於某些時期會出現負利率，令瑞士法郎成為套利交易中理想的借貸貨幣。

瑞士法郎 （CHF）利率走勢圖：

2. 歐元（EUR）： 歐洲中央銀行（ECB）的利率相對較低，尤其是當歐元區的利率低於其他主要經濟體時，利率差異就會更為明顯。

歐元（EUR）利率走勢圖：

這些貨幣可與高利率貨幣如澳大利亞元（AUD）、紐西蘭元（NZD）形成了利差交易的貨幣對。

澳大利亞元（AUD）利率走勢圖：

紐西蘭元（NZD）利率走勢圖：

隔夜利息 - 最大化收益/增加交易成本？

在外匯交易中，每種貨幣都有自己的利率，而每一筆交易都會涉及到這兩種不同的利率。當中有一個每名投資者都需理解的重要概念 ——「隔夜息」，亦即是所持有的交易金額過夜後產生出的利息。

1.       如果你買入的貨幣利率高於賣出的貨幣利率，你將獲得正隔夜利息。意味著你在交易中不僅有望從匯率波動中獲利，還能從每日利息累積中增加收益。

2.       相反，如買入的貨幣利率低於賣出的貨幣利率，你將面臨負隔夜利息。這情況下會增加你的交易成本，就像借錢需要支付利息一樣。

要特別注意：每逢星期三結算時，一般交易商都會計算平日三倍的隔夜利息。因為在市場上，投資者所交易的合約，都是在兩個交易日後（T+2）才會正式交割。所以，投資者在星期三交易的，會延至星期五收市時交割，而因周末兩天休市，所以必然會再計算多兩天的利息。

如何計算利差交易的得益？
以USD/JPY作例子，假設美國聯邦基金利率為2.5%，而日本央行的短期利率為-0.1%。如果你進行一筆USD/JPY的買入交易（即做多美元，做空日圓），整個交易實際上是在借入低利率的日圓，投資於高利率的美元，因此你將從較高的美國利率中獲益。

計算隔夜息示例

隔夜利息 = [合約大小 x 價格 x ( 息差 ) / 360日

 

買進（Buy）1手USDJPY且留倉一天

一手USD/JPY價值  x 現價 x 年化息差 /360日 = 隔夜利息

100,000  x 161.111 x ( 2.5%-(-0.1%)) /360  = 1163.5日圓

 

賣出（Buy）1手USDJPY且留倉一天

一手USD/JPY價值 x 現價 x 年化息差/360日 = 隔夜利息

100,000 x 161.111 x ( (-0.1%) -2.5%) /360 = -1163.5日圓

外匯以外可以利用利差交易的投資工具

利差交易的重點，是借入低息率的貨幣，買入較高息率的投資產品，藉以賺取利率的差價，因此理論上只要選擇利率比借入貨幣高的投資產品，都可利用利差交易方式獲利，例如高利率國家的國債、高利率貨幣的貨幣市場基金、或高股息率的股票等。

延伸閲讀：
認識保證金交易：四大特色告訴你為何選擇現貨黃金及外匯保證金交易

甚麼是浮動虧損？如何保障保證金盈虧及例子參考

如何從外匯交易量選出最佳外匯交易時間

APP Eunify – 助你隨時隨地輕鬆交易
英皇金融集團交易App Eunify讓投資者零風險體驗模擬保證金交易環境，與其他交易商不同的是，真實環境中投資者每次的交易都會賺取積分，兌換更多獎賞，增添投資回報。

立即到App Store及Play Store下載及輕鬆兩步用電話及電郵登記模擬賬戶！