<前期提要>

美聯儲於7月就把利率上限提升至5.50%，直奔2001年的高水位。但後續是否會持續加息將要特別留意，因為7月底公佈的美國第二季度核心PCE物價指數年化季率持續下降，從原先4.90%，預測4.00%，公佈為3.80%；美國6月核心PCE物價指數月率原先0.30%，預測0.20%，公佈為0.20%，也是符合預期的下降；美國6月核心PCE物價指數年率更是從原先4.60%，預測4.20%，公佈為4.10%，更是超預期的下降。伴隨通脹的下降，加息循環的結束也將開始萌芽茁壯。

 

<本月亮點>

 

1.          美國就業報告

●            美國7月失業率原先3.60%，預測3.60%，公佈為3.5%，呈現失業率持續下降。

●            美國7月季調後非農就業人口原先18.5萬人，預測20萬人，公佈為18.7萬人，呈現低於預期值但高於前值的表現。

以產業來說，以教育醫療業增長最為強勁，於近三個月都是增長的狀態。 而連續三個月都呈現衰退的有資訊傳播業與專業技術業，尤其專業技術業於5月增長45K，於6月降至增長23K，於7月更是銳減8K，降幅相對較大。

 

(圖為MacroMicro統計美國非農就業產業變動)

 

雖然現在會看到許多科技業在裁員的新聞，但整體不影響非農增長。這個背後也可以從JOLTS 的數據裡看到。透過下圖可以看出JOLTS非農空缺數依舊處於高位，甚至是近30年來的相對高位，代表市場的非農職業需求依舊強勁，勞動市場依舊處於缺工的狀態。

(圖為MacroMicro統計美國JOLTS非農空缺)

 

1.          波動平均值較大數據

 

通過近3年的數據統計，找出常態數據公佈當日黃金價格高低落差較大的，進而掌握到較能帶動市場波動的數據來操作交易。其中以非農數據當日波動較大，平均超過31美元。同時，雖不及31美元但也有30美元的有JOLTS職位空缺以及美國工廠訂單月率可以關注。以上三個數據雖然月初數據都已過，但有JOLTS職位空缺於8/29(二)還會公佈，此日就可以特別留意黃金的變動機會。

 

2.          美國PMI數據推薦

 

每個月都有極多的PMI數據會公佈，像是ISM與Markit統計的服務業與製造業PMI，又會分為初值與終值，能帶出的交易機會特別多。除此之外還有芝加哥PMI數據，也被市場特別看重。其中黃金的波動又以Markit統計的服務業與製造業初值當日波動較大，平均可達28-29美元之間，而8月份的Markit服務業與製造業PMI初值公佈時間為8/23(三)，可以特別注意。

 

 

美國就業數據帶動

非農當日數據公佈前，已透過經過驗證有9成以上勝率的方法，於下午六點先預測價格下落挑戰1921.49(2.618回歸線)，並且會建議以當時開盤價格1933.45與0.618回歸線(1934.11)以及0.5回歸線(1934.86)進場做空。

 

(圖為Tradingview的黃金4小時圖非農前走勢)

 

後續在非農行情公佈後，價格向下挑戰掉落但未挑戰2.618回歸線就拉升反彈，並且觸及0.236回歸線，該操作的止盈就會從2.618回歸線修正至1.618回歸線。最後該訂單已於8/8(二)有3張訂單會觸及修正後的目標而盈利出場。

(圖為Tradingview的黃金4小時圖非農後走勢)

 

主要國家利率帶動

 

近期各國央行持續提升利率，除了引領市場的美聯儲於7月就把利率上限提升至5.50%。同時，歐元區也於同日將利率提升至4.25%，讓利率回到2008年的水準。而加拿大也於7月提升至5.00%，也追隨美國讓利率直奔2001年的高水位。直到於本月初，加息浪潮尚未結束，英國也把利率提升至5.25%，也是讓利率回到2008年的高水位。

 

而下一次的美國利率決議是在9月底，目前市場預測的利率將會落在5.25%-5.50%(數據截至8/17)，也就是市場預測會按兵不動。

(圖CME的美聯儲觀測工具統計9月美聯儲利率)

 

甚至到12月的利率預測有59.2%會落在5.25%-5.50%，也相同是較高概率會維持利率不定。等於目前市場推測，2023年的美國利率應該不會有增息或降息的概率。

 

(圖CME的美聯儲觀測工具統計12月美聯儲利率)

 

 

 

 

籌碼面分析：

透過世界黃金協會的統計，會發現黃金的交易量整體都有在提升。以2022年的日均交易量為1316.2億美元，截止至8月第一周的日均交易量為1624.6億美元，增幅超過20%。

 

(圖為世界黃金協會的交易量統計)

其中市場關注性較高的美國商品期貨交易委員會(CFTC)公佈的COT報告，目前依舊處於多頭格局。如果不是掉落至0以下的連續轉正，相對較難掌握趨勢初始的多頭機會。

 

(圖為MacroMicro的黃金COT與黃金價格比對)

 

基本面趨勢分析：

以趨勢判斷來說，美國的實質利率與金價是呈現高度負相關，是遠超美元指數與其他參數的。先前實質利率處在負值，而長期處在負值的利率不適良善的狀態，因此推測美國政府會推動讓利率提升，也進一步帶動黃金價格有下落的機會。但現在的美國實質利率目前已經回歸到0以上，這代表說金價下行動能就不是太強烈了。

(圖為MacroMicro的美國實質利率與黃金價格比對)

 

再根據到彭博社,、紐約商品交易所、世界黃金協會整理出的未來近70個月的黃金期貨價格預測，可看出越遠期的價格持續拉升，因此也推斷出市場對於黃金未來價格相對看好，也代表未來金價有機會持續上漲。

 

(圖為世界黃金協會所截取的黃金期貨報價趨勢)

 

技術面趨勢分析：

 

技術面來說，以非農延續的交易法來看，數據公布後的上半旬在等待價格突破。空方操作是等待向下收破1912.74時，可以考慮追空；多方操作是等待價格連續向上收在1937.82以上時，可以選做多。

(圖為黃金非農後一周4小時技術分析圖)

 

後續在中旬時向下收破1912.74，所以就開始往下看423.6回歸線的目標(1902)。並且月中又再度向下收破1902，於是繼續向下看423.6回歸線的目標(1888.08)。到目前的價格，都已經觸及預設目標都，獲利皆已達成。

 

(圖為黃金非農後兩周4小時技術分析圖)

 

 

 

 

整體區間來看，目前價格處於月線的多空布林軌道內，有望形成收窄，現已挑戰到BBI中軌(1896.7)。搭配隨機指標死叉過程，有機會繼續帶動向下挑戰20均線(1860.6)的支撐。若是跌破20均線，將有機會往下軌線與60均線(1712.5-1739.2)邁進。

(圖為黃金月線技術分析圖)

 

 

在非農後一周的技術分析，在價格挑戰下軌線，同時隨機指標死叉的狀態下，評斷價格有望繼續向下挑戰60均線(1886.2)的支撐。

(圖為黃金非農後一周周線技術分析圖)

 

 

最後，價格也於本周五(8/18)深夜抵達預設目標。後續可以注意60均線可能帶動的支撐力度，不排除區間反彈挑戰多空布林下軌線與5均線(1922)的阻力。

 

(圖為黃金非農後兩周周線技術分析圖)